Комментарий редакции. В версии 2015 года утверждалось, что у золота есть «минимальная цена» около $1300 за унцию и падение ниже неё неизбежно вызовет дефицит и быстрый рост котировок. Это был прогноз, основанный на упрощённой аналогии с выпуском потребительского товара, а не проверенный закон рынка золота. Исторический текст сохранён в истории сайта; ниже — исправленное объяснение. О редакционной пометке
Что показывают издержки добычи
World Gold Council публикует данные о затратах золотодобывающих компаний, в том числе AISC — показатель расходов на поддержание действующего производства. Это полезный способ сравнить экономику месторождений, но компании используют разные методы учёта, а затраты отдельных рудников сильно отличаются. Среднее значение AISC не равно себестоимости каждой унции, которая продаётся на мировом рынке.
Цена золота может находиться ниже издержек части производителей: решение о сокращении добычи принимается не мгновенно, а действующие предприятия учитывают уже понесённые вложения, долгосрочные контракты и другие обстоятельства. На рынке также продаётся металл, добытый раньше. Поэтому даже прекращение добычи на некоторых месторождениях не создаёт механически фиксированный ценовой пол.
Почему предложение реагирует по-разному
World Gold Council различает первичную добычу и переработку уже существующего золота. Запуск нового рудника требует времени, а переработка украшений и других изделий может быстрее реагировать на изменение цены. Для анализа важно смотреть на обе составляющие и на спрос, а не переносить затраты добытчиков прямо в прогноз рыночной котировки.
Во второй части разбираем, какие ещё данные нужны для оценки предложения и почему одно число не может служить обязательной нижней границей цены.