Впрочем, объяснение, почему ценовой анализ неверен - предмет отдельной дискуссии, выходящей за рамки нашей темы. Мы же сосредоточимся на том, почему анализ спроса/предложения является наиболее точно отражающим текущее положение дел на рынке физических драгоценных металлов.

Производитель товара нуждается в трех вещах для производства: инфраструктура, сырье и труд. Эти три вещи являются необходимыми и неизбежными затратами для производителя. Чтобы произвести плитку шоколада (или любой другой товар), покупатель должен заплатить хотя бы ту минимальную цену, которая бы покрывала все эти затраты. Ну и желательно чтобы эта цена включала некую часть прибыли производителя.

Почему же прибыль производителя необходима (в капиталистической экономике)? Как минимум для того, чтобы оправдать капиталовложения, сделанные в это производство. Как максимум - позволить производителю улучшать технологию и разрабатывать новые сорта шоколада, реинвестируя прибыль.

В случае же невозобновляемых ресурсов, таких как золото, реинвестирование прибыли необходимо для поиска и разработки новых месторождений, создания подъездов к нему, развертывание временных мест жительства работников и пр. Если цена опускается ниже полной стоимости производства и держится там долгое время, то она считается ниже "минимальной цены".

Что происходит, когда некий товар оценивается ниже минимальной цены? Вернемся к нашему примеру с шоколадом. Предположим, что по какой-то причине цена за плитку шоколада упала с 1 доллара до 10 центов за штуку. Зная закон спроса и предложения можно легко проследить, что произойдет дальше. Из-за сильного снижения цены возникнет взрывной спрос, так как покупатели могут купить целых 10 плиток вместо одной. Вследствие огромного спроса и цены ниже себестоимости изготовители шоколада вынуждены будут приостановить производство.

Очень быстро все полки магазинов бы опустели, и шоколад бы остался только в складских запасах различных оптовых и розничных предприятий. При этом они не станут "выбрасывать" этот товар в магазины, так как им нужно отбить закупочную цену, которая была существенно выше 10 центов. При этом они понимают, что возникает дефицит шоколада. Чтобы произошел баланс между спросом и предложением, и чтобы владелец товара начал его продавать, цена должна повышаться. И повышаться она будет до тех пор, пока она не сбалансирует спрос. При этом важно, что новая цена плитки будет выше, чем старая, самая первая, по крайней мере, в первое время.

Есть две причины этого. В первую очередь, была определенная задержка между моментом, когда шоколад достиг своей минимальной 10-центовой цены и между моментом, когда продукция вновь запущенного производства снова попала на полки магазинов. В этом промежутке покупатель должен был заплатить существенно большую цену вследствие дефицита товара. Вторая причина - это повышенные риски и потери от простоя. Будучи однажды изгнанными из бизнеса, производители, возвращаясь на рынок, повышают цену товара, чтобы отбить издержки простоя и компенсировать возможные риски подобных ситуаций в будущем.

Мы специально в таком виде рассмотрели этот гипотетический пример. Дело в том, что он отражает основные принципы манипулирования ценой драгоценных металлов имеющих место в настоящее время в реальном мире. Цена на золото упала ниже своей минимальной цены и "производители" вынуждены были сокращать добычу.

Спрос значительно превышает предложение. Дефицит физического золота и серебра неизбежен, таким образом, цена будет расти, причем расти выше старых цен. И у нас есть только один вопрос - как высоко?

Ответ на этот вопрос затрудняет сильная волатильность стоимости фиатных денег, которые мы используем для оценки всех товаров. Всего десятилетие назад золотодобывающие компании получали хорошую прибыль с ценой на золото в 500$/унцию. Сегодня даже корпоративные СМИ признают, что "1300$/унцию - это не подходящая для золота цена.":

Цена золота в 1300$/унцию более чем в 2,5 раза выше цены десятилетней давности и сейчас является "минимальной ценой", так как те же самые золотодобывающие компании несут потери, когда цена унции доходит до 1200$. В случае когда цена ниже минимальной, просто из-за этого факта цена должна вырасти, чтобы восстановить равновесие спроса и предложения. А в краткосрочной перспективе вырасти значительно, как мы убедились выше на примере шоколадных плиток. Такое поведение - закон спроса и предложение, и этот закон выполняется всегда.

Что такое разумная, новая “минимальная цена” за золото и серебро? Ответ на этот вопрос читайте во второй части статьи.