Американская экономика создаёт почти по 300 тыс. рабочих мест в месяц. Для политических заголовков прекрасная новость. Уолл-стрит тем временем ищет в том же отчёте слабые места: слишком хорошие данные приближают повышение ставки, а рынку всё ещё нужны дешёвые деньги.
Ян Хациус из Goldman Sachs в интервью CNBC после выхода январского отчёта о занятости, с отметки 2:40, объяснял, почему Федеральная резервная система может сохранять терпение. Отношение числа занятых ко всему населению примерно на четыре процентных пункта ниже уровня 2006 года. Старение населения объясняет около двух пунктов. Оставшаяся разница указывает на незадействованные трудовые ресурсы.
Зарплаты подтверждают эту картину: их рост остаётся слабым. Если рынок труда и впрямь настолько тесен, как предполагает бодрая общая статистика, почему работники не получают заметной прибавки? Для Хациуса сочетание этих двух показателей даёт веские основания ФРС не торопиться.
Двойное чтение отчётов давно стало привычкой. В публичном споре хороший заголовок подтверждает успех экономики. На бирже разбирают детали, которые позволят регулятору ещё подержать денежный кран открытым. Столько новых рабочих мест, а акции всё ещё недостаточно высоко — вот она, забота финансового рынка.
ФРС уже прекратила вливать новые деньги после примерно 3 трлн долларов поддержки. Следующим шагом может стать изъятие ликвидности и повышение ставок. Именно этого Уолл-стрит боится. Шесть лет танца, начавшегося с отметки S&P 500 в 666 пунктов, приучили участников искать в каждом сильном отчёте повод для продолжения помощи.