Сколько должна стоить унция серебра, если мерить её оплатой труда? Роб Кирби предлагает начать с годового заработка обеспеченного представителя среднего класса. Долгую часть истории, утверждает он, такую жизнь давали 40–60 унций серебра. Сейчас для неё потребовалось бы примерно 50–60 тысяч долларов в год. Берём нижнюю планку дохода, 50 тысяч, делим на 40 унций — получаем больше тысячи долларов за унцию в нынешних деньгах.
Вот откуда взялась эта тысяча. В интервью Sprott Money Кирби предлагает приложить к последним трём тысячам лет обычную линейку: почти на всей её длине серебро выполняло денежную функцию. Заработок даёт отправную точку для сравнения сегодняшних активов с историческими пропорциями.
Роб Кирби. Оригинал изображения.
По-моему, цену мы давно мерим негодным измерителем. Цены выражены в бумажных валютах, которые ничего не стоят и держатся на мошенничестве. Абсолютная цена твёрдого актива в такой бумаге бесконечна. Но одно это наблюдение не позволяет сравнить дом с металлом или один металл с другим.
Относительные цены тоже изуродованы систематическими манипуляциями. Вместо рынков работают подстроенные казино. Брать выданную ими котировку за разумную оценку — значит принимать результат мошенничества за исходные данные. Поэтому нужен ориентир, который можно определить вне биржевого табло. Людям платят за работу; годовой заработок измерим. Метод Кирби даёт и место, откуда начинать, и сам способ сравнения. О конкретных цифрах заработка можно спорить, но подход от этого не становится хуже.
Сначала серебро, затем золото
Если принять тысячу долларов за унцию серебра за разумную нынешнюю отправную цену, следующим шагом будет оценка золота. Почти всю историю, до последних ста с лишним лет особенно сильного вмешательства в цены, за унцию золота давали примерно 15 унций серебра.
В земной коре серебра примерно в 17 раз больше, чем золота. Оба металла привлекательны внешне, причём серебро даже сильнее блестит. Было естественно, что соотношение цен приблизительно повторяло соотношение предложения. Исторические 15 к 1 при серебре по тысяче дают золото по 15 тысяч долларов за унцию.
После оценки самих денег, золота и серебра, можно сопоставлять с ними остальные товары, недвижимость и продукцию мировой экономики. Масштаб работы велик, но правительствам и компаниям он вполне по силам. Нужно искать исторические пропорции, сложившиеся до того, как One Bank превратил рынки в свой промысел, и поправлять их на реальные изменения хозяйства. Разумеется, для этого нужны достоверные данные.
И именно здесь тысяча за серебро оказывается только началом расчёта.
Под землёй пропорция прежняя. На поверхности — уже другая
Геологическое соотношение серебра и золота не изменилось. С тем, что добыто и осталось в доступных запасах, всё иначе. За последние полвека с лишним заниженная цена серебра сильно изменила его товарную экономику.
Тед Батлер оценивает количество серебра, фактически потреблённого за этот период, более чем в 80% мирового запаса. Серебро доходило до шестисотлетнего минимума в реальных долларах. Дешёвый товар расходуют охотнее. Одновременно подавленная цена делала переработку невыгодной и разрушала добывающую отрасль, сокращая будущее предложение.
Цена серебра за 1344–1998 годы в долларах 1998 года и отношение цены золота к серебру; шкалы логарифмические. Оригинал изображения.
Серебро пригодилось огромному числу потребительских и промышленных изделий. По разнообразию полезных металлургических свойств оно превосходит другие металлы; нередко достаточно совсем малого, следового количества. Но доставать эти крохи из выброшенной вещи экономически невыгодно. Так накопленный металл постепенно исчезает из оборота.
С 1990 по 2005 год мировые учтённые запасы серебра сократились примерно на 90%. Насколько они уменьшились затем, мы не знаем. С 2005-го банкиры, вооружившись GLD и SLV, начали радикально фальсифицировать данные о запасах. По этой причине точное современное соотношение доступного серебра и золота неизвестно. Некоторые аналитики считают, что над землёй этих металлов осталось примерно поровну.
Учтённые запасы серебра в 1950–2009 годах, млн унций; в показатели включено серебро ETF. Оригинал изображения.
Это меняет расчёт. Истощение серебряных запасов не отменяет полученные из исторических условий 15 тысяч долларов за унцию золота. Зато тысяча за серебряную унцию при нынешней редкости выглядит слишком низко. С такими исходными данными серебро должно стоить по меньшей мере около 5 тысяч долларов, возможно, ещё больше.
Кому-то эти числа покажутся фантастическими. Напомню, единица измерения здесь — ничего не стоящая бумага. В ней абсолютная цена реального актива бесконечна, поэтому несколько тысяч за золото или серебро я считаю предельно консервативным расчётом. Пропаганда One Bank может сколько угодно подменять хозяйственную реальность. Вернуть ценам смысл можно, начав с золота, серебра и понятных человеческих мерок.
