Серебро часто называют «младшим» драгоценным металлом, но его рынок устроен иначе, чем рынок золота. Большую часть металла потребляет промышленность, а добывают его чаще всего попутно — вместе с другими металлами. Поэтому на предложение серебра влияют решения горняков, которые в первую очередь добывают свинец, цинк, медь или золото.

Попутный металл

По данным World Silver Survey 2026, который Silver Institute опубликовал вместе с консалтинговой компанией Metals Focus, только около 26% добычи 2025 года пришлось на рудники, где серебро — главный продукт. Остальное получено попутно: из свинцово-цинковых руд (около 29%), медных (около 28%) и золотых (около 16%).

Геологическая служба США оценивает мировую добычу 2025 года примерно в 26 000 т. Крупнейшие производители — Мексика (около 6 300 т), Перу (3 600 т) и Китай (3 400 т). World Silver Survey даёт близкую оценку — 846,6 млн тройских унций, или 26 331 т.

Из-за попутного характера добычи рост цены серебра не обязательно быстро увеличивает его выпуск: объём во многом зависит от рынков других металлов.

Куда уходит серебро

Серебро пластично, хорошо проводит электричество и отражает свет, как отмечает USGS, поэтому главный его потребитель — промышленность. По данным World Silver Survey 2026, в 2025 году промышленный спрос составил 657,4 млн унций из общих 1 130,6 млн. Это первое снижение после пандемии.

Самая заметная перемена — в солнечной энергетике. Производители фотоэлементов уменьшают количество серебра на элемент и заменяют его другими материалами. В 2025 году фотоэлектрика использовала 186,6 млн унций. По прогнозу Metals Focus, в 2026 году — около 151 млн, на 19% меньше. Это прогноз, а не факт, и пересматривается он вместе с ценой и технологиями.

Инвестиционный спрос ведёт себя иначе: в 2025 году покупки монет и слитков выросли на 14%, до 217,7 млн унций.

Что означает «дефицит»

В отраслевой статистике дефицит — это превышение годового спроса над годовым предложением (добыча, переработка и другие источники). Недостающий металл берётся из накопленных запасов. Дефицит не означает, что серебра «не хватит» в буквальном смысле. Но несколько дефицитных лет подряд сокращают доступные запасы и могут усиливать колебания цены и платы за аренду металла.

По данным World Silver Survey 2026, рынок был в дефиците пятый год подряд: в 2025 году — 40,3 млн унций (1 252 т). На 2026 год Metals Focus прогнозирует шестой дефицит подряд — 46,3 млн унций. В феврале 2026 года Silver Institute давал предварительную оценку в 67 млн унций; апрельский обзор её уточнил. Поэтому в тексте используется апрельская цифра.

Источники