Золото одновременно служит сырьём для украшений и электроники, частной инвестицией и резервным активом государств. Поэтому одна и та же цена складывается из решений очень разных участников. Ниже — как выглядит рынок в годовой статистике и почему доли его частей заметно меняются от года к году.

Откуда берётся золото

У рынка два источника металла: добыча и переработка. По оценке World Gold Council (WGC), в 2025 году рудники дали 3 671,6 т, а переработка лома и старых изделий — 1 404,3 т. Больше четверти предложения — металл, который уже был в обороте.

Геологическая служба США (USGS) в ежегодном обзоре оценивает мировую добычу 2025 года примерно в 3 300 т. Оценки расходятся, потому что организации по-разному собирают и считают данные. Сравнивать можно только цифры одного источника за разные годы, а не смешивать источники.

По данным USGS, крупнейшие производители в 2025 году — Китай, Россия, Австралия, Канада и США: вместе около 41% мировой добычи. Мировые запасы USGS оценивает примерно в 66 000 т. Больше всего их, по этой оценке, в Австралии и России.

Кто покупает

WGC делит спрос на несколько частей. В 2025 году они выглядели так:

  • украшения — 1 542,3 т;
  • технологии (электроника, стоматология и другое) — 322,8 т;
  • слитки и монеты — 1 374,1 т;
  • биржевые фонды (ETF и похожие продукты) — 801,2 т;
  • центральные банки — 863,3 т.

Общий спрос с учётом внебиржевых сделок, по данным WGC, впервые превысил 5 000 т.

Почему доли меняются

Украшения — самая крупная, но и самая чувствительная к цене часть спроса: при дорогом металле покупатели берут меньше граммов. Инвестиционный спрос, наоборот, может расти вместе с ценой, если покупатели ищут защиту от неопределённости. Поэтому годовые доли частей рынка нельзя считать постоянными.

Центральные банки последние годы остаются крупными покупателями. По данным WGC, они купили 1 092,4 т в 2024 году и 863,3 т в 2025-м. Это меньше, чем в предыдущие годы, но заметно выше среднего за 2010–2021 годы (473 т в год).

Как физический металл связан с финансовым рынком

Биржевые фонды и металлические счета позволяют инвестору получать изменение цены золота, не храня слиток самому. Но за этим стоят разные права и риски: у слитка есть расходы на хранение и продажу, у фонда — правила и состав, у металлического счёта — условия договора с банком. Подробнее — в материалах о слитках и фондах на золото.

Куда идти дальше

Чтобы разобраться, почему у золота несколько цен, начните с объяснения видов цены и досье «Цена и стоимость».

Источники