Между первой находкой геолога и слитком стандартной пробы лежит длинная цепочка работ. На каждом её звене решается один вопрос: можно ли извлечь металл так, чтобы это окупилось. Поэтому цена золота на бирже и стоимость конкретной унции на конкретном руднике — разные величины.

Ресурсы и запасы

Геологи различают прогнозные ресурсы и запасы. В России это разделение закреплено Классификацией запасов и прогнозных ресурсов твёрдых полезных ископаемых, утверждённой приказом МПР России № 278 от 11.12.2006.

  • Прогнозные ресурсы (категории P3, P2, P1) описывают возможность найти металл. P3 — только благоприятные геологические предпосылки в районе, без привязки к конкретным объектам. P2 — возможность новых месторождений в известном рудном районе, на основании проявлений и аномалий. P1 — возможность расширить уже известные рудные тела.
  • Запасы (категории C2, C1, B, A) подсчитываются на разведанных и разрабатываемых месторождениях. Чем выше категория, тем детальнее изучены участок и его строение. Самые детальные категории — A и B — выделяются только на месторождениях относительно простого геологического строения.

Похожее различие между ресурсами и запасами использует и Геологическая служба США. Например, она оценивает мировые запасы золота примерно в 66 000 т и отдельно — неоткрытые ресурсы США.

Стадии: от карты до рудника

Положение о порядке проведения геологоразведочных работ (распоряжение МПР России № 83-р от 05.07.1999) делит изучение недр на три этапа и пять стадий:

  1. региональное геологическое изучение и прогноз;
  2. поисковые работы;
  3. оценочные работы;
  4. разведка месторождения;
  5. эксплуатационная разведка.

Каждая стадия опирается на результаты предыдущей. Переходить к следующей имеет смысл, только если результаты это оправдывают, поэтому работы могут остановиться на любой из них. О том, как эта работа выглядит изнутри, — в материале «Профессия: видеть золото».

Добыча, Доре и аффинаж

На руднике получают не биржевой слиток, а промежуточные продукты. В статистике USGS руды и концентраты, сплав Доре и слитки учитываются отдельно — это разные ступени одной цепочки. Кроме того, часть золота добывается попутно: USGS оценивает, что около 7% золота, добытого в США в 2025 году, получено при переработке руд цветных металлов, главным образом медных.

Последняя ступень — аффинаж, то есть очистка до стандартной пробы. Для международного рынка ориентир задаёт LBMA. Слиток стандарта Good Delivery должен содержать не менее 995 частей золота на тысячу и весить от 350 до 430 тройских унций чистого металла. Подробнее — в материале «Что означает чистота металла».

Сколько стоит унция

Чтобы сравнивать затраты разных компаний, World Gold Council в 2013 году предложил показатели AISC (полные поддерживающие затраты) и AIC (полные затраты), а в 2018-м обновил методику.

По методике WGC AISC складывается из затрат на действующих рудниках: операционных расходов, роялти и налогов на добычу, общих корпоративных расходов, рекультивации и поддерживающих вложений — в разведку, вскрышу и оборудование. Выручка от попутных металлов вычитается.

AIC добавляет к AISC затраты, которые не связаны с поддержанием текущей добычи: вложения в новые рудники и в крупные проекты на действующих, если такие проекты существенно увеличат добычу. Какие проекты к ним относятся, компания раскрывает сама.

В оба показателя не входят налог на прибыль, изменение оборотного капитала (кроме корректировки запасов по мере продаж), финансовые расходы и затраты на слияния, покупку и продажу активов. Списания текущих запасов руды и металла в переработке учитываются. Компания может исключить статьи, которые корректирует для нормализации прибыли, — например, обесценение долгосрочных активов или разовые выплаты при крупном сокращении персонала. Такое исключение она должна объяснить и показать сверку с финансовой отчётностью. Поэтому AISC показывает, во что обходится поддерживать действующие рудники, а AIC — сколько компания тратит с учётом новых рудников и расширений.

Себестоимость не задаёт нижнюю границу цены: об этом — в разборе «Себестоимость добычи и цена золота».

Почему предложение меняется медленно

Путь от прогнозного ресурса до работающего рудника проходит через несколько стадий изучения, подсчёт запасов и строительство. Поэтому мировая добыча реагирует на цену с запаздыванием. По оценке USGS, в 2024 году в мире добыли около 3 280 т золота, в 2025-м — около 3 300 т, хотя средняя цена за год, по той же оценке, выросла на 38%.

Источники